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| 管涛 |
中评社北京5月24日电（记者 海涵）中银证券全球首席经济学家管涛日前在“大裂化：俄乌冲突后的管涛全球新冷战走势评估与防范”报告发布暨研讨会上表示，任何事情既可能往好的中国方向发展也可能往坏的方向发展，预案比预测重要。应坚
对于国际货币体系、持稳金融秩序演变的慎扩各种情形，要在情景分析、大金压力测试的融开基础上拟定应对预案，坚守风险底线，管涛以做到有备无患。中国 管涛说，应坚在俄乌冲突过程中，持稳西方发起了对俄的慎扩联合制裁，这个事件发生以后，大金国际上对现行的融开国际货币体系有很多讨论，甚至提出“布雷顿森林体系3.0版本”，管涛
认为“可能会形成两个平行的体系”。 结合中国的情况，管涛提出了一些观察的视角，第一，俄乌冲突之初人民币呈现非典型的避险货币特征。今年2月底，俄乌冲突刚刚爆发时，美元大涨，在这样的情况下，人民币走出了“美元强，人民币更强”的行情，即美元升值，人民币对美元继续升值。到3月初，人民币升到了四年来新高，升到6.3附近。当时，人民币被贴上了“避险货币”的标签。 “我们要冷静地看待人民币避险货币的特征。”管涛说，和美元相比，人民币还不是通常意义的避险货币。因为当美元发挥传统的避险货币特点时，通常是美元涨，国际投资者把货币换成美元以后，逃向安全资产，购买美国国债。结果，在美元涨的过程中，美债收益率下降。到3月10日，十年期美债收益率比2月23日最多跌了20多个基点。但中国恰恰相反，人民币对美元仍然非常强势，但在这个过程中，十年期中债收益率反而上涨，最多涨了7个基点，这意味着对中国国债的需求减弱导致中债的收益率上涨，中债的价格下跌。从滞后公布的债券通数据可以看到，2月份，外资净减持了人民币债券包括国债合计803亿元人民币。所以，显然人民币和美元完全不是一个量级的所谓避险资产。特别是到3月份以后，还出现了外资同时减持人民币债券和股票的情况。
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