中评社北京5月15日电/统计局12日公布4月CPI、通缩PPI数据。压力数据显示,下半
CPI重回“3时代”,负值同比上涨3.3%,通缩PPI降幅扩大。压力 对此,下半中泰证券梁中华、负值吴嘉璐分析称,通缩由于猪肉价格连续下降,压力食品价格逐渐回落;而非食品和服务类CPI低位徘徊,下半
说明需求相对偏弱,负值往前看CPI继续下行,通缩下半年大概率转负。压力 1)CPI同比降至3.3%。下半 4月CPI环比下降0.9%,同比回落至3.3%,回落速度加快。食品价格环比下降3.0%,同比涨幅进一步收窄至14.8%。整体来看农产品供应充足,鲜菜价格季节性回落,环比下降8%;生猪生产恢复较快,猪肉价格环比降7.6%;鲜果和鸡蛋价格环比均降2.2%。而非食品价格环比下降0.2%,同比涨幅继续收窄至0.4%。国际原油价格大幅回落,汽油、柴油等价格均有所下降;但复工复产带动出行增加,机票价格小幅上涨。 2)PPI环同比降幅均扩大。 4月PPI环比下降1.3%,同比下降3.1%,环同比降幅均有所扩大。具体行业来看,受国际原油价格大跌的影响,油气开采、燃料加工和化学原料及制品行业的价格降幅均有所扩大,是拖累PPI的主要因素。不过钢材和有色金属等行业价格环比降幅收窄,或反映了复工复产加快,带动短期投资需求的增加。煤炭采选行业价格由涨转降,医药制造行业由平转涨。往前看,疫情影响下,全球需求回落,工业品面临去库存压力,再加上国际原油价格低位震荡,工业通缩压力会继续增大。 3)预测5月CPI同比回落至2.7%,PPI同比下滑至-3.5%。 5月以来农产品和菜篮子价格指数持续走低,其中蔬菜和猪肉价格已连续多周下降,尽管水果价格小幅回升,但仍低于去年同期水平。当前农产品供应充足,食品价格有望继续回落,而非食品类的商品和服务需求仍在低位,预计5月份CPI同比或回落至2.7%。工业品方面,国内钢价小幅回升,而煤炭价格持续走弱,油价也在低位,预计5月份PPI同比降幅或扩大至3.5%。 4)CPI下半年大概率也转负,通缩压力增大。 猪肉价格连续下降,食品价格逐渐回落;而非食品和服务类CPI低位徘徊,说明需求相对偏弱,往前看CPI继续下行,下半年大概率转负。工业品方面,尽管国内生产恢复较快,但考虑到内需恢复慢、外需又受影响,库存压力增大,工业品价格下跌的压力也在增大,4月原材料购进价格和出厂价格PMI均走低。 今年一季度美国和欧元区GDP增速均大幅回落至负值,预计即将公布的日本GDP数据也逃不开负增长。而当前海外疫情仍在延续,对经济的冲击也在蔓延,二季度海外经济或进一步负增长,外需持续走弱也会拖累我国经济增长。目前部分领域的经济数据回暖,更多体现的是之前积压的生产和消费需求的集中释放,可持续性有待观察,货币政策大概率进一步放松,债市短期调整,不改牛市趋势。 风险提示:疫情发酵;全球经济降温;政策变动。 来源:财联社
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