冬季减产不及预期 铝价骤跌成本倒挂

　　今年一路走红的冬季倒挂国内电解铝市场，进入11月份后突然变了天。减产前期被业界寄予厚望的不及冬季限产，非但没有成为支撑铝价持续上涨的预期红利，反因实际减产情况与预期背离，骤跌成为压垮高价的成本最后一根稻草。

　　证券时报记者 赵黎昀

　　证券时报·e公司记者通过对行业企业、冬季倒挂分析师采访了解到，减产随着今年铝价飘红，不及电解铝生产原料氧化铝、预期预焙阳极等价格大幅上涨。骤跌当前铝价已与成本形成倒挂局面，成本电解铝生产企业也已由前期大幅盈利转为广泛亏损。冬季倒挂

　　铝价骤跌

　　11月27日，减产国内期货市场沪铝主力合约1801报收14930元/吨，不及再度失守15000元/吨大关。这一价格，较11月1日16290元/吨的开盘价已跌逾8%，较9月21日17375元/吨的年内最高价，更是下跌逾14%。

　　国内铝现货价格，与期货市场同步遭遇滑铁卢。据生意社统计数据显示，今年6月中旬至8月中上旬，铝价大幅上扬。随后，铝锭市场价格趋稳，区间在16000元/吨~16400元/吨。11月伊始，铝价首次多日在16000元/吨下方运行，9日破15500元/吨，21日跌破15000元/吨大关。截至11月27日，铝(99.70)市场均价14807.5元/吨，较11月1日均价16167.5元/吨，跌幅为8.41%，较年内高位16447.5元/吨，跌幅为9.97%。

　　A股市场上，因铝价上涨而股价迅速走红的神火股份、云铝股份，均曾在今年6月至9月间实现股价约150%的涨幅。但9月下旬以来，随着铝价行情走弱，铝板块股价普遍下跌，这两只个股的股价更是大幅下跌逾40%。

　　今年支撑国内铝价持续上行的，是电解铝供给侧改革大力实施及冬季北方城市环保限产政策，引发市场对铝供给端收缩的预期。如今北方城市限产最后期限已至，为何铝价不涨反跌?

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